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期债现券联袂走高 防范债市风险

11日期债现券联袂走高,10月社融数据公布后,利率债活跃券收益率进一步下行。

11日期债现券联袂走高,10月社融数据公布后,利率债活跃券收益率进一步下行。

分析人士指出,债市走强是由于股市疲软导致避险情绪上升,但在通胀存在压力的背景下仍需防范债市风险。

期债现券联袂走高 防范债市风险

利率债活跃券收益率下行

日前公布的经济数据显示,10月CPI同比增长3.8%,而PPI同比下降1.6%。截至11日,央行逆回购已连续停做11个交易日,当日除了7天品种下跌外,Shibor其余各期限品种均上涨。在CPI同比增长3.8%、资金面现收紧迹象的背景下,国债期货11日低开高走,全线收涨。数据显示,10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.32%、0.16%、0.07%。

11日央行公布了10月金融数据,1-10月社会融资规模增量累计为19.41万亿元,比上年同期多3.21万亿元;10月份社会融资规模增量为6189亿元,比上年同期少1185亿元。数据公布后,利率债活跃券收益率下行幅度扩大。数据显示,截至收盘,10年期国债活跃券190006、10年期国开活跃券190210收益率分别下行6基点、7.24基点。

在“跷跷板”的另一边,三大股指全线下跌。分析人士认为,在10月CPI同比增长3.8%的背景下,债市反弹,主要原因还是A股疲软导致风险偏好下降,支撑债市走高,“股债跷跷板”效应再现。

也有机构人士表示,股市下跌、债市上涨,或许是因为两个市场上投资者对CPI的预期并不一致。10月PPI同比下降幅度较大,对债市也起到了一定的对冲作用。华泰证券张继强团队发布的研报指出,CPI持续上行过程对债市产生制约,短期难以凝聚做多共识,但PPI数据会有一定程度的对冲效果。

可采取“防守反击”策略

虽然11日债市反弹,但在通胀压力下,利率债收益率下行空间仍将受限。招商证券谢亚轩团队认为,7天逆回购利率可能将维持现状,债券收益率很难继续下行。在通胀压力上升的情况下,维持低配债券资产的判断。

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做多 编辑:季遥

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